鼎信天下证监会发布北交所高质量发展路线图四大重点方向锚定未来

　　21世纪经济报道记者崔文静北京报道 “北交所正成为支持科技创新的重要平台！”2025年10月29日，在金融街论坛年会“创新合作开放——全球经济重构中的科技创新与金融服务”平行论坛上，中国证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军的开场发言掷地有声。

　　他系统介绍了北京证券交易所的发展成效，并重磅勾勒出以四大重点方向为核心的未来改革路径。

　　市场动能加速释放：“专精特新”主阵地成型，投融资生态良性循环

　　商庆军在演讲中展示了一组令人振奋的数据，充分证明了北交所作为“创新摇篮”的市场定位正在扎实落地。目前，北交所280家上市公司已形成一个鲜明的产业集群：战略性新兴产业和先进制造业企业占比逾八成，其中国家级专精特新“小巨人”企业占比高达53%，构筑起服务新质生产力的前沿阵地。

　　强劲的研发投入是这片土壤最显著的养分。商庆军透露，北交所上市公司平均研发强度高达4.5%，显著超越规上企业平均水平。这并非孤立的数字，它直接转化为企业成长的硬实力。今年上半年，超八成公司实现盈利，净利润中位数维持在约1500万元的健康水平，展现出“创新驱动增长”的良性发展模式。

　　市场的认可来自于价值的创造与回馈。一方面，上市公司积极回报投资者，累计现金分红约50亿元，辅以多家公司的股份回购，切实增强了投资者的获得感。另一方面，市场用脚投票，参与热情持续高涨。合格投资者数量较2024年初增长40%，上半年日均成交额逼近300亿元大关，显示北交所的流动性和吸引力正进入正向循环。

　　这一系列积极变化的背后，是持续深化的制度供给侧改革。从专精特新指数的推出、证券代码的顺利切换，到优化再融资安排、落实“并购六条”，北交所正致力于打造一个覆盖企业全生命周期的培育服务体系。商庆军指出，这套组合拳旨在为企业提供一个“进得来、融到资、发展好”的稳定市场环境。

　　前瞻布局四大方向：从“强本强基”到“开放协同”的系统性工程

　　围绕进一步提升北交所和新三板服务效能的核心目标，商庆军详细阐述了未来改革的四大重点方向，勾勒出一幅从市场基础到全球视野的全面升级蓝图。

　　方向一：深化多层次市场间的“毛细血管”联通。

　　商庆军表示，将进一步完善北交所发行上市机制，务实用好未盈利企业上市标准，让更具潜力的早期科技企业获得资本支持。同时，新三板的“苗圃”和“土壤”功能将被进一步强化，通过优化准入制度和分层安排，构建更为顺畅的、从新三板到北交所的“接力式”上市服务体系，让企业的成长路径清晰而平稳。

　　方向二：投融资平衡发展。

　　证监会将把提高上市公司投资价值摆在更突出位置，坚持发行上市常态化，并完善全链条发行监管。此外，研究优化新股发行制度、扩大多元化做市商队伍等一系列举措已在路上，其核心目标是积极引导各类中长期资金入市，培育能够陪伴创新企业穿越周期的“耐心资本”。

　　方向三：筑牢“严监严管”的防线。

　　商庆军强调，在北交所“打基础、立规矩、树风气”的关键阶段，强监管必须被放在更加突出的位置。未来将聚焦规范、创新、回报、追责四个关键环节，强化信息披露监管，督促公司提升治理水平，并对违法违规行为施以严厉打击，切实保护投资者合法权益，维护市场公平秩序。

　　方向四：跳出市场看市场，致力于凝聚更广泛的创新支持合力。

　　证监会将加强与其他部委的监管协同，建好用好跨部委协作机制，精准支持符合国家战略的优质中小企业。同时，继续做好央地协同，并深化资本市场高水平对外开放，推动北交所与境外交易所开展务实合作，引入国际活水，助力中国企业融入全球创新网络。

　　商庆军表示，证监会将坚守“强监管、防风险、促发展”的工作主线，通过这四大方向的持续努力，着力增强融资确定性、提升创新包容性、强化日常规范性，最终畅通“科技—产业—金融”的良性循环，为培育新质生产力、推动经济高质量发展贡献更大的资本市场力量。