卓信速配投教投保 | 存款利率进入“零时代”，看这届年轻人如何“破局”

（转自：四川省投资基金业协会）卓信速配

“攒下1万元，存银行一年，利息却不足百元？”

这看似是平常的一句感慨，但却恰恰折射出这个时代正在经历的一些变化：在存款利率下调的趋势下，我国居民的财富管理也正在迎来历史性的转折。

那个单纯只靠银行存款来“赚利息”的时代或已渐行渐远，大伙儿也不得不重新考量：该如何让辛苦积攒下的“钱袋子”不缩水？今天，就让伙伴们随小编一起，来看看这届年轻人会如何“破局”吧！

1️⃣10万元存三年

利息竟比十年前少了8250元

2025年5月20日，六大国有银行（工、农、中、建、交、邮储）集体下调存款利率，活期存款利率降至0.05%历史低位，一年期定期存款利率降至0.95%-0.98%，三年期、五年期定存利率分别低至1.25%和1.3%。此后，多家股份制银行也迅速跟进这一轮“存款降息”。

据专业机构分析，此次存款利率下调旨在强化利率协同、稳定银行息差、增强经济活力、提升资金运行效率【1】。而与前几轮的调整相比，此次中长期存款利率的降幅则较为明显，其进一步压缩了储户的传统利息收入空间。

5月20日六大行调降后的存款利率表

数据来源：银行官网，截至2025.5.20；资料参考：长沙晚报《新一轮存款“降息潮”来袭：活期利率逼近零，1年期定存利率跌破1%》，2025.5.24；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

以某国有大行的利率为例，2014年11月22日起，1年期、3年期定存利率分别为3%、4%；今年5月20日起，则已分别降至0.95%、1.25%。以10万元存款为例，2014年12月存1年、3年的利息收入为3000、12000元；2025年6月存1年、3年的利息收入为950、3750元，分别比十年半前少了2050元、8250元。

某大行10万元定存利息变化

数据来源：中国工商银行官网，截至2025.5.20；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

近十多年来的鲜明对比，使得“低利率时代”的感受愈发真切。这不免让大伙儿开始担忧起来，未来的利息会不会更少？对此，专业机构的一个普遍共识是，当前驱动利率下行趋势的深层因素可能并未消散，所以，储户们“利息越来越少”的感受，或将在未来一段时间内持续存在。

具体来看，或将驱动利率持续下行的主要因素有哪些呢？

货币政策坚持“适度宽松”

为了降低融资成本、助力经济回升，我国货币政策在“适度宽松”的方向上或存在一定的发力空间。而在必要时，也不排除央行将进一步采取降准等措施的可能，以进一步释放长期流动性，确保年中乃至下半年流动性维持在合理充裕水平【2】。

高储蓄率提供“调降空间”

2024年中国的储蓄率约为43%，远高于26%的世界平均水平。中国一直具有高储蓄率的特征，这也为利率下调提供了一定的空间。

2024年主要经济体储蓄率水平

数据来源：世界银行，截至2024.12.31；资料参考：银河证券《全球南方崛起——经济金融合作视角下的世界格局重塑》，2025.3.27；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

我国银行净息差仍承压

今年一季度，我国商业银行的净息差进一步缩窄至1.43%，已明显低于《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》设定的1.8%监管合意水平。在此背景下，通过压降存款利率来控制银行负债端成本，缓解盈利压力，或已成为保障金融体系稳健运行的重要手段之一。

全球利率下行周期影响

根据某媒体2025年5月发布的《中国利率水平判析及国际比较》【3】，2020年至今，中国一直处于小幅降息周期，但利率调节的幅度小于其他主要经济体，目前中国的利率整体处于全球政策利率的中位水平，依然较高，所以也存在下行压力。

2️⃣如何应对钱袋子“缩水”？

部分海外机构的经验或值得借鉴！

虽然后续调整幅度和节奏可能会有所差异，但存款利率继续下行或已是大势所趋。在此背景下，为了追求高于存款利息的回报，部分储户的风险偏好可能得到被动或主动地提升。他们或许不得不走出传统的“舒适区”，开始接触和尝试风险与预期收益均高于存款的多元化投资品类。

而放眼全球，小编认为，多元化配置或许正是应对低利率挑战的有效策略。

1980年代初以来，海外发达市场经历了约四十年的利率下行时期，美国、日本、欧元区利率中枢持续下行，先后进入零利率，甚至负利率时期。回顾美国在2007-2015年这段利率快速下行和低利率时期，各类资产的表现很有启发性，分阶段来看：

💡利率快速下行期（2007.9-2008.12）：黄金和债券较佳，而美元、股票、房地产则表现不佳。

💡低利率前期（2009-2012年）：黄金和债券不俗，股票企稳回升。

💡低利率后期（2013-2015年）：股票、美元走强，房价回暖，而债券和黄金则面临压力。

低利率时期，美国主要大类资产收益指数

数据来源：Bloomberg，截至2015.12.31，股票表现参考MSCI美国股市全收益指数，债券表现参考彭博美国综合总回报指数，现金收益参考美国3M短期国库券利率，房价参考标准普尔/CS房价指数；资料参考：国泰海通《美国低利率时期：配置哪些资产？》，2024.5.27；指数行情走势不预示其未来表现卓信速配，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

可见，在低利率的市场环境中，单一押注任何一类资产都可能面临较高风险，或许构建一个包含不同资产类别、具备内在对冲机制的多元化组合，才能力争在穿越周期中平滑波动、捕捉市场轮动的机会。而这也正是海外机构应对低利率挑战的成功经验。

以管理着万亿资金的全球大型主权养老基金为例，机构研究显示，为了实现长期业绩保障和多元化收益来源，这些基金普遍采取了以下几种策略：

提高风险水平

美国公共养老基金通过在资产配置中承担了较多的风险，以期实现较高的长期收益率。1982-2012年，美国公共养老基金固收和现金资产的比例从76%下降至27%，股票和另类资产比例则从24%提升至73%。

1980年以来，美国公共养老基金

风险资产配置比例大幅提升

数据来源：PWC，截至2012.12.31；资料参考：国泰君安证券《行业研报：低利率环境下的海外机构资产配置实践》，2024.10.2；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

增加另类资产的配置

另类资产，通常指除了传统的股票、债券和现金之外的资产，如私募股权、房地产、基础设施、大宗商品等等。数据显示，在养老金资产规模最大的七个国家（P7），其平均另类资产配置比例已经从2000年的7%上升到了2020年的26%。

2000-2020年，P7养老基金

另类资产配置比例大幅提升

数据来源：TAI，截至2020.12.31；资料参考：国泰君安证券《行业研报：低利率环境下的海外机构资产配置实践》，2024.10.2；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

提升境外资产的配置比例

为了进一步分散风险、捕捉全球机遇，主权养老基金也显著增加了境外资产的配置比例。以债券市场为例，2009-2019年，国际公共养老金的本国政府债配置比例从约 25%下降至约 17%，而外国政府债的配置比例则从约3%上升至约8%的水平。

2009-2019 年，国际公共养老金

的外国债券比例上升

数据来源：SSGA，截至2019.12.31；资料参考：国泰君安证券《行业研报：低利率环境下的海外机构资产配置实践》，2024.10.2；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

虽然说我们个人投资者在资金规模、信息获取、专业能力上都难以复制这些大型机构的投资方式，但它们的核心思路——通过资产的多元化、风险的多元化和收益来源的多元化，并结合长期主义来共同应对未来的不确定性——或对我们每个人而言都具有普适的指导意义。

3️⃣“存款搬家”进行时？

以下几类资产或值得重视

国内看，当前“存款搬家”的趋势或已显现，资金开始寻找新的“多元去处”。

据央行数据，今年4月单月，居民部门存款减少1.39万亿元。与此同时，我国公募基金的规模创下了历史新纪录、而银行理财的规模也重回至高位，这也反映了资金正在从“储蓄”转向为“投资”。

中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至4月底，我国公募基金总规模首次突破33万亿元，合计达33.12万亿元；4月份公募基金总规模的增长主要来自货币基金、债券基金、股票基金。此外，从普益标准获悉，截至5月29日，我国银行理财规模达31.35万亿元，创下2022年以来的新高。

公募基金市场数据（2025年4月）

数据来源：中国证券投资基金业协会，截至2025.4.30；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

此外，从市场微观行为观察来看，在网络平台上，90后、00后或开始研究基金定投，或在组合里增配“固收+”，不少年轻人也正在用行动“投票”，但问题来了：在构建资产配置组合时，该怎么投才能相对更有效❓小编认为，了解各类资产在低利率环境下的特性至关重要❗

接下来，就请伙伴们跟着小编一起来看看低利率时期值得关注的几类产品：

📝短期闲钱管理，可关注货币基金&短债基金

低利率趋势下，货币基金、纯债基金的收益空间也持续收窄，但与0.05%的活期存款相比，仍有较强的吸引力。

根据Wind数据，截至2025年6月9日，全市场370只货币型基金（只统计主份额）平均7日年化收益率为1.22%。

而货币基金普通赎回到账时间一般为T+1日（T为赎回申请日），部分快速赎回业务可实现实时到账，流动性较佳、灵活性较好，使其在一定程度上成为了管理日常流动资金（如应急资金储备或3个月内闲置资金）的可选工具。

如果是3-6个月的闲置资金，又希望在严控波动的基础上追求相对高一些的收益，那么我们不妨可以考虑短期纯债类基金。历史上短债基金指数呈现出相对稳定的长期收益表现，成为了投资者短期闲钱理财的重要选项之一。

根据Wind数据，自2006年7月28日基期以来至今的74个自然季度，万得短期纯债型基金指数（885062.WI）有70个季度录得正回报，季度胜率占比达95%；此外，该指数近五年间的年化收益率为2.75%、最大回撤仅为-0.55%。（数据来源：Wind，统计区间：2020.6.10至2025.6.9）

万得短期纯债型基金指数

自基期以来季度涨幅（%）

数据来源：Wind，截至2025.3.31；季度胜率=季度收益率为正季度数/总季度数；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

📝中期稳健配置，优选攻守兼备的“固收+”产品

“固收+”产品以大部分资产（如70-90%）投资于债券等固定收益类资产以获取基础收益，同时配置小部分（如10-30%）于股票、可转债、股指期货等权益或衍生品资产以增强收益弹性。

根据Wind数据，作为“固收+”策略的代表，万得偏债混合型基金指数的近15年化收益率为5.47 %、最大回撤为-8.26 %，其风险收益水平整体介于纯债类产品与偏股型基金之间【4】。

但需要注意的是，“+”的部分即是组合超额收益的来源之一，它在获取超额收益的同时也会带来额外的市场风险，所以这类产品可能相对更适合于风险承受能力中等的稳健型投资者。

📝追求长期弹性收益，不妨关注权益市场的投资机会

参考前述海外经验，在“低利率”环境中，该地区/国家的资产配置大概率会逐步提升权益类资产的配置比例。因为权益类资产的潜在收益预期较高，或是实现长期较高收益水平的重要工具之一，但同时也具有较高的波动和较大的风险，所以权益类产品整体可能适合于具备较高风险承受力的投资者。

当前，我们不妨可以关注两类确定性较强的结构性机会：

①高股息板块：低利率环境下红利风格的绝对收益或较为可期。相对于当前较低的无风险收益率，现金流较稳定、分红率较高的高股息资产，其凭借较高的股息率具备了一定的吸引力。

②科技成长板块：通过对海外市场的分析我们发现，在利率处于低位下行区间时，成长风格或具有相对优势。当前环境下，A股和港股中具备核心竞争力、成长性也较为确定的优质成长股，其长期价值也可能会被市场进一步挖掘。

小结

存款利率迈入“零时代”，是经济发展到特定阶段的产物。对于年轻人而言，与其焦虑不安，不如主动拥抱变化。而打破原来的投资思维定式，精选多元组合并长期持有，可能会是低利率时代的“破局”关键。

不过，从“简单选存款期限”到“优选多资产做组合”，投资的复杂性也是明显增加了不少。所以，我们需要去系统性地学习提升技能（了解更多投资品类、资产相关性等），同时也可以适当借助专业机构的配置策略或服务，以更有效地应对低利率环境下的财富管理挑战。

【1】民银研究《第七轮存款利率下调落地：动因、历程及影响》，2025.5.20；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【2】华尔街见闻《业内人士称货币政策在“适度宽松”方向上还有发力空间》，2025.6.4；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【3】证券市场周刊《中国利率水平判析及国际比较》，2025.5.22；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

【4】Wind，统计区间：2010.6.10至2025.6.9；指数行情走势不预示其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。

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